krimoved-lib.ru -> ПИФы, банковские вклады, советы инвестору

 
   
На сайте вы найдете информацию
  про krimoved-lib.ru -> ПИФы, банковские вклады, советы инвестору
Главная Про ПИФы Про банковские вклады Советы инвестору
Меню:
Главная
Статьи
Карта сайта
 
Статьи по темам:
Про ПИФы
Про банковские вклады
Советы инвестору


«Невыездные» фонды

ПИФам разрешено инвестировать в иностранные активы. Но есть оговорки. Они оставляют управляющим столько же пространства для маневра, сколько автомобилю отвалившийся руль.

«Для инвесторов, готовых рисковать и имеющих выход на иностранные рынки, могут представлять интерес ценные бумаги Центральной Африки – портфель из акций и облигаций будет самым волатильным и рискованным, но и самым доходным», – поделился недавно с «Ф.» своими соображениями председатель правления компании «Ренессанс Управление инвестициями» Андрей Мовчан. А почему бы и нет? Даже не углубляясь в центр Черного континента, можно обнаружить рынки с впечатляющей динамикой. Так, за три последних года индекс CASE 30, отслеживающий изменение котировок 30 компаний Египта, вырос на 505%. Для сравнения: индекс РТС за этот период прибавил 207%.

Увы, но поучаствовать в прибыли от роста иностранных бумаг в состоянии далеко не все. «Сегодня инвестиции в зарубежные активы осуществляются в рамках индивидуального доверительного управления», – уточняет управляющий директор «Эй Джи Кэпитал» Александр Агибалов. Если клиент обладает несколькими миллионами долларов и считает вложения в акции, скажем, General Electric более перспективными, чем в бумаги «Газпрома», большинство управляющих компаний без каких-либо проблем удовлетворят его запрос.

Другое дело – массовый, коллективный инвестор. В совокупности эта категория граждан обладает внушительными средствами, рисковать ими крайне опасно прежде всего с социальной точки зрения. Отсюда и разного рода ограничения как по самому инструментарию и его структуре, так и по стратегиям управления. Под эти ограничения попали и «принципиально разрешенные» вложения в зарубежные активы.

Предварительное «да». В соответствии с положением о составе и структуре активов паевых инвестиционных фондов управляющим дозволено приобретать «ценные бумаги иностранных государств и акции иностранных акционерных обществ» с учетом того, что доля таких активов в портфеле не должна превышать 20% от СЧА. Но не приобретают, и вот почему. Во-первых, согласно параграфу 12 того же положения, иноземные бумаги «могут входить в состав активов ПИФов при условии, что они прошли процедуру листинга на фондовых биржах, находящихся на территории государств, с органами которых, осуществляющими контроль на рынке ценных бумаг, ФСФР заключены в установленном порядке соглашения о взаимодействии и обмене информацией». На данный момент такое соглашение подписано только с Бразилией.

Во-вторых, как отмечает портфельный управляющий УК «Ренессанс Управление инвестициями» Александр Крапивко, проблема в том, что отсутствуют порядок и процедуры, регулирующие приобретение зарубежных активов: «Непонятно, где открывать счета, как работать». Не сформирован список ценных бумаг и торговых площадок, доступных для отечественного коллективного инвестора. «Управляющим компаниям необходимо четко понимать, что следует считать признаваемой котировкой по заграничным активам, каковы будут критерии их ликвидности», – дополняет перечень нерешенных проблем начальник аналитической службы ИГ «Универ» Наталья Ионова. «Специализированные депозитарии не будут проводить сделки с иностранными бумагами до тех пор, пока не получат специальные инструкции, как учитывать такие активы в портфелях фондов», – продолжает Александр Крапивко.

Окончательное «yes». Тем не менее существует высокая вероятность, что в ближайшее время российские пайщики обнаружат в портфелях ПИФов акций бумаги Wal-Mart Stores или Pfizer и многих других интересных эмитентов. В соответствии с новым положением о структуре активов паевых фондов, которое проходит регистрацию в Минюсте, управляющие получат возможность совершать сделки с бумагами, прошедшими листинг на иностранных площадках. Правда, число доступных бирж будет ограничено. Как пояснили «Ф.» в ФСФР, в список войдут AMEX, Deutsche Boerse, Euronext, Hong Kong Stock Exchange, LSE, NASDAQ и NYSE.

В случае если нынешний нормотворческий процесс увенчается успехом, вместе с границами для управляющих откроются и новые стратегии. Для примера: притчей во языцех стала острая зависимость российского фондового рынка от стоимости «черного золота». Чтобы обезопасить себя от негативных последствий снижения нефтяных котировок, можно вложиться в бумаги потребителей сырья из стран, импортирующих углеводороды. Полегче станет и с диверсификацией «идейных» портфелей. В свое время директор департамента управления активами УК «КИТ Финанс» Владимир Цупров в интервью «Ф.» сетовал, что при формировании фонда «КИТ – российский финансовый сектор» управляющие столкнулись с проблемой элементарной нехватки бумаг (ведь существует ограничение – не более 15% СЧА на одного эмитента).

Кроме того, «прорвавшись» на западные рынки, управляющие ПИФами смогут совершать сделки с перспективными акциями российских предприятий, которые торгуются только в виде депозитарных расписок, например «Голден телекома», «Евраза», бывшей «Пятерочки», а ныне X5 Retail Group. Но если эти компании хорошо известны портфельным менеджерам и изучены аналитиками, то с западными эмитентами сложнее. «На развитых рынках эмитентов больше, а значит, больше факторов внешнего и корпоративного влияния, которые необходимо отслеживать, чтобы вложения оказались на самом деле надежными. Все это приводит к значительному усложнению процесса управления рисками фондов», – находит минусы в открытии границ Наталья Ионова. Правда, и этой проблеме можно найти решение. Так, на AMEX, NYSE и NASDAQ торгуются ETF (Exchange-traded funds) – своеобразная корзина ценных бумаг (подробнее об этом инструменте в № 48). Покупка ETF позволит УК диверсифицировать риски, «сделать ставку» на целую страну или отрасль. К тому же покупка фондов, котируемых на биржах, снижает издержки на управление и риски.

4 rbts.txt

krimoved-lib.ru



ЛИБЕРАЛИЗАЦИЯ: Пенсионеры впереди пайщиков

В соответствии с постановлением правительства НПФ разрешено размещать пенсионные резервы в заграничные активы.

Формально уже с 1 января этого года негосударственные пенсионные фонды могут покупать иностранные бумаги на 30% от суммы резервов. Причем если ПИФам дозволено работать только со странами, с которыми заключен договор об обмене информацией, то у «пенсионеров» список шире. НПФ вправе приобретать «ценные бумаги иностранного государства, если оно является членом Организации экономического сотрудничества и развития» и ему присвоен рейтинг не ниже инвестиционного уровня. Акции заграничных организаций, дабы попасть в портфель, должны пройти процедуру листинга на бирже, входящей в список ФСФР. То же требование распространяется и на паи иностранных инвестиционных фондов. Правда, до сих пор не разработаны инструкции по совершению сделок с зарубежными активами.


фрезы, микрометр, круг отрезной, шлифшкурка, абразивный инструмент, сверла, электроды; авиабилеты москва алушта; Expostal-M: уголок крепежный, купим черный металлопрокат Отличные услуги!; правильная регистрация ооо; мы выполняем любые работы по ремоту офисов