krimoved-lib.ru -> ПИФы, банковские вклады, советы инвестору

 
   
На сайте вы найдете информацию
  про krimoved-lib.ru -> ПИФы, банковские вклады, советы инвестору
Главная Про ПИФы Про банковские вклады Советы инвестору
Меню:
Главная
Статьи
Карта сайта
 
Статьи по темам:
Про ПИФы
Про банковские вклады
Советы инвестору


Правила формирования и модификации портфеля Индексного Фонда ОАО "Базовый Индекс Капитала".

формирования и модификации

Портфеля Индексного фонда ОАО "Базовый Индекс Капитала"

(с изменениями и дополнениями, утвержденными Протоколом № 4 от 31 Января 2010 года Общего Собрания Акционеров ОАО "Базовый Индекс Капитала", Протоколом № 12 Совета Директоров

от 21 Сентября 2010 года)

Портфель ОАО "Базовый Индекс Капитала" (далее Портфель) состоит из ценных бумаг, свободно обращающихся на рынке в Российской Федерации. Управляющая компания постоянно следит за соответствием Портфеля определенным критериям и при необходимости проводит корректирующие сделки. Формирование и модификация Портфеля осуществляются в соответствии со следующими правилами:

1. Основные положения

1.1. В состав Портфеля могут входить только ценные бумаги, свободно обращающиеся на рынке Российской Федерации и доступные для резидентов - юридических лиц без ограничений.

1.2. В состав Портфеля не входят производные ценных бумаг эмитентов, в том числе ADR

и GDR.

1.3. В состав Портфеля входят Виды ценных бумаг, входящие в список торгуемых на одной из бирж: ММВБ, РТС или МФБ.

1.4. Виды ценных бумаг, входящие в Портфель, отбираются на основании показателя их текущей ликвидности (см. раздел 3) на дату расчета значения индекса, начиная с самой высокой. В Портфель включаются виды ценных бумаг, ликвидность которых составляет более 20% от максимального значения текущей ликвидности по выборке.

1.5. Доля каждого Вида ценных бумаг, входящих в Портфель, рассчитывается пропорционально рыночной капитализации на дату расчета индекса (см. раздел 6).

1.6. Минимальное количество ценных бумаг одного Вида в Портфеле определяется размером минимально возможной установленной суммы вложений в один Вид (минимальный лот) (см. раздел 5).

1.7. Репутация не менее 50% эмитентов, Виды ценных бумаг которых включаются в состав Портфеля, должна быть подтверждена и постоянно отслеживаться ведущими рейтинговыми агентствами Standard & Poor's, Moody's и Fitch IBCA.

1.8. Не менее 50% Видов ценных бумаг, включенных в состав Портфеля, должны иметь производные - ADR и GDR.

1.9. Виды ценных бумаг компаний, являющихся дочерними структурами эмитента, Виды ценных бумаг которого уже включены в Портфель, могут входить в состав Портфеля только по особому решению Управляющих.

1.10. В состав Портфеля не могут входить Виды ценных бумаг с заранее отрицательной доходностью (планово-убыточные* Виды ценных бумаг).

1.11. В состав Портфеля не могут входить Виды ценных бумаг компаний, объявленных банкротами по решению суда.

1.12. Решение о включении в состав Портфеля Видов ценных бумаг компаний, против которых возбуждена процедура банкротства, принимается Управляющей компанией на свое усмотрение.

1.13. Решение о включении в состав Портфеля Видов ценных бумаг компаний, находящихся в процессе реструктуризации, принимается Управляющей компанией на свое усмотрение.

1.14. Сделки с ценными бумагами производятся только при благоприятной коньюктуре рынка (см. раздел 10).

2. Расчет абсолютной ликвидности

Абсолютная ликвидность Вида ценных бумаг показывает долю торговых дней с момента регистрации ОАО "Базовый Индекс Капитала", в которые по указанному Виду ценных бумаг возможно было совершить сделки в суммарном объеме по трем торговым площадкам (ММВБ, РТС, МФБ), равном текущей стоимости Портфеля ОАО "Базовый Индекс Капитала".

Исходя из вышесказанного, абсолютная ликвидность (Lni abc) для каждого Вида ценных бумаг (n) на i-ую дату рассчитывается по следующей формуле:

, где (1)

kni abc - количество торговых дней с даты регистрации ОАО "Базовый Индекс Капитала" до даты расчета показателя, в которые суммарный объем сделок на трех торговых площадках (ММВБ, РТС, МФБ) по Виду ценных бумаг n-ого эмитента был равен или больше стоимости минимального лота. Причем при расчете данных, поступающих с РТС, объем сделок по Виду ценных бумаг n-ого эмитента на k-ую дату рассчитывается в рублях по курсу доллара на ММВБ на данную k-ую дату.

kbi abc - количество торговых дней с даты регистрации ОАО "Базовый Индекс Капитала" до даты расчета показателя.

3. Расчет текущей ликвидности

Текущая ликвидность Вида ценных бумаг показывает долю торговых дней за 30 календарных дней, предшествующих расчетному, в которые по указанному Виду ценных бумаг возможно было совершить сделки в суммарном объеме на трех торговых площадках (ММВБ, РТС, МФБ), равном текущей стоимости минимального лота. Исходя из вышесказанного, текущая ликвидность (Lni) для каждого Вида ценных бумаг (n) на i-ую дату рассчитывается по следующей формуле:

, где (2)

kni - количество торговых дней за 30 календарных дней, предшествующих расчетному, в которые суммарный объем сделок на трех торговых площадках (ММВБ, РТС, МФБ) по Виду ценных бумаг n-ого эмитента был равен или больше стоимости минимального лота. Причем при расчете данных, поступающих с РТС, объем сделок по Виду ценных бумаг n-ого эмитента на k-ую дату рассчитывается в рублях по курсу доллара на ММВБ на данную k-ую дату.

kbi = 30 дней.

В Портфель включаются Виды ценных бумаг, ликвидность которых составляет более 20% от максимального значения текущей ликвидности по выборке.

4. Расчет рыночной капитализации

Рыночная капитализация отражает общий объем денежных средств всех инвесторов, размещенный в определенный Вид ценных бумаг. Рыночная капитализация Вида ценных бумаг (Cni) представляет собой рыночную стоимость общего количества выпущенных ценных бумаг данного Вида (n) на i-ую дату расчета и рассчитывается по формуле:

, где (3)

Vni - общее количество выпущенных ценных бумаг n-ого Вида на i-ую дату расчета индекса.

Pw ni - средневзвешенная цена ценной бумаги n-ого Вида на i-ую дату расчета индекса.

Причем средневзвешенная цена (Pw ni) на i-ую дату расчета берется по результатам торгов на ММВБ, при отсутствии сделок на ММВБ цена берется с РТС или МФБ (последовательно) за последний торговый день, в который по ней проходили сделки.

5. Расчет минимальной суммы вложений в один Вид ценных бумаг*

Ограничение суммы минимального лота необходимо для ограничения риска увеличения затрат на операции по модификации (ликвидации) портфеля и недопущения выхода из заданных пределов расходов (по ограниченным условиям Договора с брокером и биржей). Сумма минимального вложения рассчитывается исходя из того, что при покупке одного наиболее дорогого на i-ую дату расчета лота:

- цена одной единицы Вида ценных бумаг в день предполагаемой по ней сделке может изменяться на величину максимального ее изменения за 30 торговых дней (выбранный период); - цена одной единицы Вида ценных бумаг в день предполагаемой по ней сделке может изменяться на максимальный спред за одну торговую сессию;

- цена Вида ценных бумаг должна браться с учетом комиссий брокера при покупке-продаже;

- после продажи Вида ценной бумаги возможна покупка другого на таких же условиях. Минимальная сумма вложений (minloti) в один Вид (n) ценных бумаг определяется по формуле:

, где (4)

Pw i - средневзвешенная цена одной акции с максимальной стоимостью лота на i-ую дату расчета (т.к. наибольшую стоимость имеет один лот акций "Норильский Никель").

gn - установленная комиссия брокера для данного объема средств.

spi - максимальный спред по всем Видам ценных бумаг, выбираемый из спредов за 30 торговых дней, предшествующих i-ой дате расчета.

i - максимальное отношение средневзвешенных цен двух рядом стоящих торговых дней по всем Видам ценных бумаг, выбираемое за 30 торговых дней, предшествующих i- ой дате расчета. Так как наибольшую стоимость в настоящее время имеет один лот обыкновенных акций "Норильский Никель", все расчеты проводятся для него.

Настоящее условие допущено к гибкому (ограниченному) применению, т.к. из-за незрелости Российского рынка ценных бумаг и низкой стандартизированности, стоимость ценных бумаг может различаться на порядки, что на начальных этапах деятельности может привести к вредным для Портфеля в целом последствиям.

6. Расчет доли Вида ценных бумаг в Портфеле

6.1. Алгебраическое описание. Процентная доля (ni ) Вида ценных бумаг (n) в Портфеле рассчитывается на i-ую дату, исходя из общей рыночной капитализации, представленной данным Видом на рынке ценных бумаг (2), по формуле:

, где (5)

cni - рыночная капитализация Вида ценных бумаг n-ого эмитента на i-ую дату расчета.

Cn0 - объем наличных денежных средств в Портфеле.

Количество ценных бумаг (Rni) одного Вида (n) в Портфеле определяется как максимальное количество лотов, которые возможно купить на рассчитанную рыночную стоимость ценных бумаг:

, где (6)

Sni - рыночная стоимость Вида ценных бумаг (n) в Портфеле на i-ую дату расчета.

Pw n i - средневзвешенная цена одной акции Вида ценных бумаг (n) на i-ую дату расчета.

Rn - количество ценных бумаг данного Вида в одном лоте.

Полученное количество лотов Вида ценных бумаг для включения в Портфель округляется до целого числа в меньшую сторону, чтобы исключить нехватку денежных средств.

Рыночная стоимость (Sni) Вида ценных бумаг (n) в Портфеле в рублях на i-ую дату определяется по следующей формуле:

, где (7)

Si - стоимость всего Портфеля по средневзвешенным стоимостям Видов ценных бумаг на i-ую дату расчета.

D ni - процентная доля Вида ценных бумаг (n) в Портфеле на i-ую дату расчета.

Причем количество каждого Вида ценных бумаг рассчитывается пошагово. Расчет начинается с включения в Портфель одного Вида ценных бумаг с максимальной капитализацией, то есть последовательно включается в Портфель Вид с самой большой рыночной капитализацией (1), начиная от n=2 до того n, когда объем данного Вида в рублях не станет меньше минимально возможной установленной суммы вложений в один Вид.

Для расчета реальной рыночной стоимости данного объема (Srealni) Вида ценных бумаг (n) на i-ую дату расчета в Портфеле используется формула:

, где (8)

Pw n i - средневзвешенная цена одной акции Вида ценных бумаг (n) на i-ую дату расчета.

Rni - количество Вида ценных бумаг (n) в лотах в Портфеле на i-ую дату расчета.

Rn - количество ценных бумаг данного Вида в одном лоте. Причем оставшаяся от рассчитанного объема сумма остается на счете в денежной форме.

6.2. Алгоритмическое описание

Предварительно отбираются Виды ценных бумаг по критерию отсутствия планово-отрицательной доходности.

На первом этапе формирования Портфеля рассчитывается текущая ликвидность всех Видов ценных бумаг, торгуемых на ММВБ, РТС и МФБ.

На втором этапе отсекаются те Виды ценных бумаг, ликвидность которых составляет менее 20% максимальной текущей ликвидности, рассчитанной на первом этапе формирования.

На третьем этапе рассчитывается капитализация Видов ценных бумаг, входящих в окончательный список текущей ликвидности и суммарная капитализация.

На четвертом этапе из списка по капитализации выбираются два вида ценных бумаг с наибольшими значениями капитализаций. Пропорционально капитализации отобранных Видов ценных бумаг рассчитывается их доля в Портфеле в процентах и рублях. Если доля в рублях Вида ценных бумаг не превышает сумму минимального лота, то аналогичный расчет повторяется для трех и т.д. Видов ценных бумаг.

Как только доля в рублях Вида ценных бумаг с наименьшей капитализацией станет меньше суммы минимального лота, расчет прекращается и мы возвращаемся назад, т.е. к количеству Видов ценных бумаг на единицу меньше.

На пятом этапе определяются Виды ценных бумаг, имеющие рейтинг ведущих агентств. Если таковой не имеют более 50% Видов, то начинают последовательно исключаться не имеющие рейтинга Виды, начиная с меньших по капитализации, до тех пор пока не менее 50% будут его иметь. Если рейтинг имеют более 50%, переходим к шестому этапу.

На шестом этапе начинаем добирать виды ценных бумаг из списка текущей ликвидности и рассчитывать их долю в портфеле аналогично пятому шагу.

На седьмом этапе повторяется шестой этап, только критерием отбора является наличие ADR или GDR (их должны иметь не менее 80% Видов ценных бумаг).

После проверки всех условий и расчетов необходимых долей Портфель считается сформированным.

Все расчеты производятся по вышеописанным формулам (п. 6.1.).

7. Ограничения по формированию и модификации Портфеля

7.1. Все сделки по формированию (модификации) Портфеля проводятся в объеме не менее одного минимального лота по каждому виду ценных бумаг.

7.2. Ценные бумаги, включенные в Портфель могут быть исключены из него не ранее чем через календарный месяц с даты включения. Ценные бумаги, исключенные из Портфеля, могут быть включены в Портфель не ранее чем через месяц с даты исключения.

7.3. Минимальный (непродаваемый) объем Вида ценных бумаг когда-либо присутствующих в Портфеле, эквивалентен стоимости минимального лота на момент исключения из Портфеля.

7.4. Сделки по модификации Портфеля не производятся, если суммарная комиссия на приобретение или продажу объема ценных бумаг будет превышать 0,7% от суммы сделки.

8. Порядок изменения "Правил формирования Портфеля ОАО "Базовый Индекс капитала"

Изменения "Правил формирования Портфеля ОАО "Базовый Индекс Капитала" принимаются 3/4 голосов Общего Собрания Акционеров ОАО "Базовый Индекс Капитала" с подачи Совета Директоров ОАО "Базовый Индекс Капитала".

Правом внесения предложения на изменение "Правил формирования Портфеля ОАО "Базовый Индекс Капитала" в Совет Директоров обладает любое юридическое либо физическое лицо.

9. Особенности формирования Портфеля ОАО "Базовый Индекс Капитала"

Россия является страной с нестабильной экономикой, неустойчивой политической ситуацией и незрелым рынком, в связи с чем четко следовать Правилам формирования Портфеля ОАО "Базовый Индекс Капитала" в некоторых случаях представляется нецелесообразным и даже вредным. Яркими примерами могут служить случаи, при которых Акционеры предпочтут "выйти из игры" и в срочном порядке вывести свои деньги, например, национализация, ограничение оборота ценных бумаг. Менее очевидными, но также целесообразными, являются особые порядки формирования, при которых для включения/исключения ценной бумаги в Портфель существуют весомые аргументы в дополнение к "Правилам формирования Портфеля ОАО "Базовый Индекс Капитала", например, инсайдерская информация.

4 rbts.txt

krimoved-lib.ru


Управляющей компанией предусмотрен следующий механизм действия в нестандартных ситуациях:

9.1. Акционер, владеющий не менее 1% акций, либо член Совета Директоров, либо Управляющая Компания направляет в Совет Директоров предложение по частным отступлениям от Правил формирования Портфеля ОАО "Базовый Индекс Капитала".

9.2. Совет Директоров рассматривает поступившее предложение и либо направляет его акционерам, либо отклоняет с соответствующими пояснениями.

9.3. Если против принятия предложения возразило не более 1/3 акционеров, Управляющая Компания обязана произвести действия, указанные в предложении.

9.4. Управляющая Компания может отступать от Правил формирования Портфеля ОАО "Базовый Индекс Капитала" по аналогии, с обязательным информированием акционеров, т.е. если ранее было принято отступление, то при сходных обстоятельствах производятся аналогичные действия с дальнейшим немедленным информированием об этом акционеров.

10. Особые условия осуществления сделок с ценными бумагами*

При поступлении дополнительных денежных средств (эмиссия, дивиденды, прочие доходы), приобретение ценных бумаг начинается только после пересечения графиком Реального Индекса РосКапитал своей простой 20-ти дневной скользящей средней вверх, либо на его растущем тренде, и после пересечения графиком стоимости Вида ценных бумаг простой 20-ти дневной скользящей средней вверх, либо на ее растущем тренде.

При необходимости продать часть ценных бумаг (снижение ликвидности, изменение капитализации) сделка производится преимущественно после пересечения графиком Реального Индекса РосКапитал своей простой 20-ти дневной скользящей средней вниз, либо на его падающем тренде, и после пересечения графиком стоимости Вида ценных бумаг своей простой 20-ти дневной скользящей средней вниз, либо на ее падающем тренде.

Эти положения необходимы для снижения убытков инвесторов, вызванных локальной неблагоприятной конъюнктурой рынка и, как следствие, заведомо "медвежьей", либо "бычьей" его направленностью.

*Под планово-убыточными Видами ценных бумаг здесь понимаются ценные бумаги, имеющие отрицательную доходность без учета прочих факторов (например инфляции) и обычно выпущенных для каких-либо других целей, отличных от инвестиционных


продажа наружное освещение, светильники уличные, садово-фонари уличные, магазин светильников; карачарово, селигер, крым; фотоаппараты nikon; знаменитости голые; светильники уличные москва, садово-парковые светильники, садовые светильники, магазин светильников